"Балтия снижает обороты" (S. Adam Cardais)
Мировой кредитный кризис наконец-то делает то, что не захотели сделать политики.
В ноябрьском исследовании ситуации в Европе МВФ заявил, что страны, которые вынуждены иностранной валютой финансировать крупный дефицит текущего счета, могут быть особо чувствительны к последствиям кредитного кризиса, так как займодатели могут перестать соглашаться выписывать чеки.
Инвесторы уже стали сокращать деятельности в Балтии. Шведские банки, которые до сих пор оплачивали балтийский дефицит текущего счета, снизили ежегодный рост займодательства с 60 процентов до 25 процентов.
Иностранные деньги может еще больше напугать тот факт, что растущая инфляция, которая значительно превышает уровень, необходимый для принятия евро, отодвинула перспективу вхождения в зону евровалюты для Латвии, Литвы и Эстонии в сказочную даль.
В октябре член правления Европейского Центрального Банка Юрген Старк (Jurgen Stark) заявил, что перед послесоветскими странами стоят "серьезный вызов" на пути к зоне евровалюты, что журнал "The Economist" перевел с языка банкиров как 'и не мечтайте.'
Чем дальше отодвинется вступление в евро, тем беспокойнее могут стать инвесторы. Вступление в зону евровалюты принесло бы с собой ту легитимность, которая привлекает иностранные деньги и облегчает доступ к капиталу. Сегодня инвесторы в Балтии смелы по крайней мере отчасти благодаря тому, что они верят в то, что европейская интеграция будет продолжаться, однако они могут и захлопнуть свои чековые книжки, если почувствуют заметное ослабление европерспективы.
В худшем случае резкое падение доверия инвесторов может вызвать обвальную девальвацию валюты, что ввергло бы Балтию в рецессию. Такой вариант остается возможным, однако большинство обозревателей считает, что аварийной посадки удастся избежать. Рост замедлится, возрастет количество кредитных дефолтов, однако рецессия является маловероятной.
МВФ и другие организации рекомендуют балтийским правительствам проводить политику, которая будет способствовать безопасному процессу остывания. Прежде всего такая политика включает в себя сокращение общественных расходов. Многие экономисты желали бы видеть у латвийского бюджета по крайней мере трехпроцентный профицит, что намного больше, чем запланированный на этот год однопроцентный профицит.
Балтийские руководители демонстрируют готовность слушать, например Латвия планирует увеличить свой профицит до 1.5 процента от ВВП к 2010 году. Однако многие обозреватели обрадовались бы, если бы все это происходило быстрее, особенно в Литве, где видимая слабость бюджетной дисциплины на прошлом месяце вызвала снижение валютного рейтинга страны от "Standard and Poor's" с уровня А до A-.
Для балтийских правительств было бы мудрым шагом серьезней рассмотреть возможность использования более крутых мер, таких как сокращение расходов, что является необходимым для стабилизации их экономик. В том числе потому, что полный масштаб последствий кредитного кризиса в США остается пока неясным.
В течении следующих нескольких лет Балтийские страны, равно как и многие другие экономики в Европе еще могут и поперхнуться этой пилюлей.
Ссылки:
Transitions Online. Reducing Speed in the Baltics. S. Adam Cardais. 11 February 2008.
Мировой кредитный кризис наконец-то делает то, что не захотели сделать политики.
В ноябрьском исследовании ситуации в Европе МВФ заявил, что страны, которые вынуждены иностранной валютой финансировать крупный дефицит текущего счета, могут быть особо чувствительны к последствиям кредитного кризиса, так как займодатели могут перестать соглашаться выписывать чеки.
Инвесторы уже стали сокращать деятельности в Балтии. Шведские банки, которые до сих пор оплачивали балтийский дефицит текущего счета, снизили ежегодный рост займодательства с 60 процентов до 25 процентов.
Иностранные деньги может еще больше напугать тот факт, что растущая инфляция, которая значительно превышает уровень, необходимый для принятия евро, отодвинула перспективу вхождения в зону евровалюты для Латвии, Литвы и Эстонии в сказочную даль.
В октябре член правления Европейского Центрального Банка Юрген Старк (Jurgen Stark) заявил, что перед послесоветскими странами стоят "серьезный вызов" на пути к зоне евровалюты, что журнал "The Economist" перевел с языка банкиров как 'и не мечтайте.'
Чем дальше отодвинется вступление в евро, тем беспокойнее могут стать инвесторы. Вступление в зону евровалюты принесло бы с собой ту легитимность, которая привлекает иностранные деньги и облегчает доступ к капиталу. Сегодня инвесторы в Балтии смелы по крайней мере отчасти благодаря тому, что они верят в то, что европейская интеграция будет продолжаться, однако они могут и захлопнуть свои чековые книжки, если почувствуют заметное ослабление европерспективы.
В худшем случае резкое падение доверия инвесторов может вызвать обвальную девальвацию валюты, что ввергло бы Балтию в рецессию. Такой вариант остается возможным, однако большинство обозревателей считает, что аварийной посадки удастся избежать. Рост замедлится, возрастет количество кредитных дефолтов, однако рецессия является маловероятной.
МВФ и другие организации рекомендуют балтийским правительствам проводить политику, которая будет способствовать безопасному процессу остывания. Прежде всего такая политика включает в себя сокращение общественных расходов. Многие экономисты желали бы видеть у латвийского бюджета по крайней мере трехпроцентный профицит, что намного больше, чем запланированный на этот год однопроцентный профицит.
Балтийские руководители демонстрируют готовность слушать, например Латвия планирует увеличить свой профицит до 1.5 процента от ВВП к 2010 году. Однако многие обозреватели обрадовались бы, если бы все это происходило быстрее, особенно в Литве, где видимая слабость бюджетной дисциплины на прошлом месяце вызвала снижение валютного рейтинга страны от "Standard and Poor's" с уровня А до A-.
Для балтийских правительств было бы мудрым шагом серьезней рассмотреть возможность использования более крутых мер, таких как сокращение расходов, что является необходимым для стабилизации их экономик. В том числе потому, что полный масштаб последствий кредитного кризиса в США остается пока неясным.
В течении следующих нескольких лет Балтийские страны, равно как и многие другие экономики в Европе еще могут и поперхнуться этой пилюлей.
Ссылки:
Transitions Online. Reducing Speed in the Baltics. S. Adam Cardais. 11 February 2008.
Business Weeek. Credit Crunch Could Cool Hot Baltics. S. Adam Cardais. February 11, 2008.
Комментариев нет:
Отправить комментарий